比特幣價格已經(jīng)達(dá)到了 17 個月來的最高點，這是自 2022 年 5 月以來的最高水平。這次漲勢讓很多人措手不及，隨著這個“加密貨幣之王”的穩(wěn)步上漲，給加密市場帶來了牛市的氛圍。那么推動漲勢的原因有哪些？BTC 后續(xù)的發(fā)展又如何？
之前 veDAO 研究院的文章提到，雖然假新聞讓 BTC 的價格經(jīng)歷了一波過山車，但市場情緒積極，后續(xù)的趨勢將會向好。本篇，veDAO 研究院將帶來近期 BTC 漲勢相關(guān)的原因，以及后續(xù)走勢的分析。
BTC 價格上升的原因
考慮到加密市場容易受到波動性的影響，不能將一個單一因素視為漲勢的唯一原因。在過去的幾天里，貝萊德的 BTC 現(xiàn)貨 ETF 出現(xiàn)在 DTCC 的網(wǎng)站上，在被短暫刪除后又重新添加回來，這也被認(rèn)為是這次漲勢的原因之一。除此之外，還有一些影響力更大的因素：
BTC 減半在即
距離 BTC 減半只有不到 6 個月的時間。加密貨幣社區(qū)預(yù)計，這個事件將開啟下一個牛市周期。根據(jù)分析師 Micha?l van de Poppe 等人的觀點，現(xiàn)在（BTC 減半前的 6 至 10 個月）是投資山寨幣的最佳時機(jī)，風(fēng)投們已經(jīng)迫不及待地希望開始獲得資金支持。
在投資者們數(shù)著日子期待他們的投資開始增值的時候，BTC 的礦工們則是對該事件感到擔(dān)憂。礦工的擔(dān)憂源于該事件將導(dǎo)致挖礦獎勵減半，從每個區(qū)塊的 6.25 BTC 減少到 3.125 BTC。但對于投資者來說，減半事件是有價值的，因為它減少了新挖出的 BTC 的增長。隨著時間推移，礦工的運營成本也在增加。具體而言，挖礦基礎(chǔ)設(shè)施變得更加復(fù)雜和昂貴。其他人抱怨電費上漲，而美國礦工可能會面臨 30% 的稅收，這引起了更多的不安。這是因為 BTC 哈希算力（解決不同哈希算法時計算機(jī)或硬件操作所需的算力）主要集中在美國。
美國銀行危機(jī)與 BTC
今年 3 月發(fā)生的美國銀行業(yè)危機(jī)對 BTC 和加密市場來說成為了一種福音。其中一個最重要的原因是加密貨幣與美國股市之間缺乏相關(guān)性。盡管銀行體系在那之后相對穩(wěn)定了，但當(dāng)前的市場狀況再次暗示著類似的情景正在形成。
美國銀行再次受到打擊
美國華爾街的四大銀行——花旗（C）、摩根士丹利（MS）、高盛（GS）和美國銀行（BAC）——目前處于自那次銀行業(yè)危機(jī)以來的最低水平。這些銀行的年初至今表現(xiàn)顯示，目前它們的股價是最低的，甚至比今年 3 月還低。花旗集團(tuán)的股價自年初以來下跌了 14% ，高盛的跌幅也接近 13% 。摩根士丹利的損失超過這兩家，今年以來已經(jīng)下跌了 16% ，而美國銀行則以 23% 的跌幅領(lǐng)先。
加密貨幣與美國銀行呈負(fù)相關(guān)
盡管美國經(jīng)濟(jì)目前的狀況并不支持銀行或股市的看漲敘事，但加密市場的情況則截然不同。目前 BTC 與標(biāo)普 500 和納斯達(dá)克指數(shù)呈明顯負(fù)相關(guān)，分別為-0.8 和-0.78 。
在 3 月份，隨著銀行面臨巨大壓力，BTC 價格與其他加密貨幣一起上漲，而巧合的是，BTC 現(xiàn)在也在上漲。這使得其他替代幣也隨之上漲，將整個加密市場的市值推高至 1.244 萬億美元。
從這個角度來看，美國銀行機(jī)構(gòu)的虧損正轉(zhuǎn)化為加密貨幣投資者的利潤，這表明資金流向該領(lǐng)域不僅僅受到美國的影響。然而，銀行機(jī)構(gòu)的持續(xù)虧損可能并非是 BTC 上漲的唯一原因。
巴以沖突的背后，美國國債與 BTC
BitMEX 聯(lián)合創(chuàng)始人 Arthur Hayes 近期發(fā)文表示*，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)正受到“全球戰(zhàn)爭”所影響，這催化了近期美國國債的拋售，隨著國債不再安全，投資人正選擇 BTC 和黃金作為替代的投資商品。
自 2022 年中以來， 2 年期與 30 年期美國國債收益率差值首次轉(zhuǎn)為正值
Arthur Hayes 闡述了對于當(dāng)前中東地區(qū)的緊張局勢可能對金融市場產(chǎn)生的影響，他指出隨著美國政府持續(xù)軍援以色列，這將導(dǎo)致美國國債的拋售。他解釋道：“如果你是長期持有美國國債的投資者，最令人擔(dān)憂的事情是美國政府并不認(rèn)為自己的支出太多。如果美國的國防開支進(jìn)入荒謬模式，那將有數(shù)萬億美元借款用于支持戰(zhàn)爭機(jī)器，這將使得政府需要賣出更多長期債券給投資人以吸納資金，全球?qū)τ诿绹鴩鴤牟恍湃味葘M(jìn)一步上升。這就是為什么債券在拋售，收益率上升?！?/span>
隨著“巴以沖突”和“聯(lián)準(zhǔn)會(FED)暫停加息”推升美國國債收益率創(chuàng)下 16 年來新高，Arthur Hayes 認(rèn)為，當(dāng)長期美國國債對投資者不再提供安全性，投資者將尋求替代方案，而此背景下的首選資產(chǎn)正是黃金和 BTC。Arthur Hayes 認(rèn)為，BTC 以及黃金上漲是因為在美國長期國債急劇下跌的背景下，這不是關(guān)于 ETF 是否獲批的投機(jī)，而是 BTC 對未來美元貶值與戰(zhàn)爭所導(dǎo)致的高通貨膨脹的反應(yīng)。Arthur Hayes 還提到另一個債券暴跌的原因，當(dāng)美聯(lián)儲加息循環(huán)進(jìn)入尾聲，美國經(jīng)濟(jì)又維持正常，投資人也不再有更多動機(jī)長持，這也將導(dǎo)致美國國債遭到拋售。
BTC 價格可能因其他因素上漲
一群關(guān)鍵投資者也可能是促成這次漲勢的原因之一。自 9 月 21 日以來，持有 100 到 1000 BTC 的鯨魚地址，在一直在積累 BTC。一個月的時間里，這個群體的 BTC 持有量增加了 50, 000 BTC，價值 17 億美元；這使得他們的持有量從 385 萬 BTC 增加到了 390 萬 BTC。
BTC 趨勢
截至撰寫本文時，BTC 價格為 34, 572 美元，由于市場動力依然強(qiáng)勁，可能還會上漲。它保持在市場的中高位，上圖展示的是從 2023 年初的低點到今年高點的 35, 184 美元進(jìn)行的評估。
BTC 的價格較 12 月 31 日收盤價 16, 542 美元翻了一番，在上漲過程中突破了 61.8% 斐波那契位點 28, 067 美元，這是一個關(guān)鍵的回撤位。此次反彈的強(qiáng)勁動力也突破了 78.6% 斐波那契水平，至 31, 197 美元。
來自購買量增加的壓力可能會推動 BTC 價格繼續(xù)上漲，具有 35000 美元的看漲目標(biāo)。在這種情況下，最合理的目標(biāo)將是斐波那契圖表頂部的 35184 美元水平。
但是，如果獲利拋售開始，BTC 價格仍然可能出現(xiàn)下跌趨勢。在這種情況下，BTC 的支持水平可能在 31, 197 美元左右，或者更可能在 28, 067 美元左右。在最嚴(yán)重的情況下，價格可能下跌到 25, 869 美元的水平。
結(jié)語
隨著 BTC 價格持續(xù)攀升，市場情緒明顯高漲?？梢哉f BTC 減半在即、美國銀行業(yè)的壓力、美國國債收益率上升等多重因素驅(qū)動了這輪價格上漲。盡管短期內(nèi)可能還會有震蕩，但從中長期來看，BTC 價格處于上升通道當(dāng)中。對于投資者而言，如今仍是布局 BTC 的良機(jī)。隨著減半效應(yīng)的逐步釋放，BTC 或?qū)㈤_啟新的牛市周期，值得期待。
引用文檔：https://cryptohayes.substack.com/p/the-periphery
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