摘要：兩位投資大佬之所以不投資比特幣，主要原因在于，他們認為比特幣是非生產(chǎn)性資產(chǎn)，并不能產(chǎn)生任何價值，而且也沒有廣泛的實際用途和需求來支撐其價值，因此巴菲特認為它是一個"真正的泡沫"。巴菲特和芒格的投資大致可以分為三類：貨幣計價投資、生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。...

作者：Cathy

編輯：Mars

11月28日，巴菲特的黃金搭檔查理·芒格離世，享年99歲，遺憾的是，查理·芒格先生還有一個月將會迎來自己100歲的生日。

芒格先生其實是活了 99.9歲，正如唐朝老師的觀點：這正好印證了中國人關于圓滿的一個觀點：人生沒有圓滿，但可以無限接近圓滿。

巴菲特發(fā)表聲明說，“如果沒有查理·芒格的靈感、智慧和參與，伯克希爾-哈撒韋公司不可能發(fā)展到今天的地位?！?/span>

一、芒格改變了巴菲特

芒格擁有“行走的百科全書”、“幕后智囊”、“最后的秘密武器”等稱呼，他完全像中國社會里面說的君子——謙虛、謹慎、堅韌、勤勉、自強不息。

芒格的離世，是人類文明的一場遺憾，我們失去了一顆耀眼的星星。

相信許多朋友或多或少都被芒格老爺子的名言“教導”過：

1、如果你想獲得某樣東西，那就讓自己要配得上它

2、“如果知道我會死在哪里，那我將永遠不去那個地方

3、凡事往簡單處想，往認真處行

4、你的思想會欺騙你，最好采取一些預防措施，對自己的觀點要提高警惕

5、只要做好準備，在人生中抓住幾個機會。迅速地采取適當?shù)男袆?，去做簡單而合乎邏輯的事情，這輩子的財富就會得到極大的增長

6、不要同一頭豬摔跤，因為這樣你會把全身弄臟，而對方卻樂此不疲

芒格的那本《窮查理寶典》更是一本經(jīng)典，影響了無數(shù)人，值得我們反復閱讀和學習，書中提到的誤判心理學、多元思維模型等，都是人類智慧的結晶。

回顧芒格的一生，可謂命運多舛，先后經(jīng)歷了金融危機、戰(zhàn)爭退學等危機，在30歲時，芒格結束了第一段婚姻，而且又慘遭喪子之痛。

此外，很多人可能不知道，芒格的左眼其實是一個假眼，他因為做白內障手術有并發(fā)癥，眼球太疼痛了，就決定摘除。

在摘除以后，他第一時間就學會了盲文，確定自己能持續(xù)地讀書，到90歲的時候，他依然還能獨自開車。

芒格是生活的強者，硬是把手里的一手爛牌打成了王炸。

他的一生更是一個傳奇，畢業(yè)于哈佛大學法學院，畢業(yè)后做了律師，如果沒有遇到巴菲特，說不定會是一位最偉大的律師。

芒格還對建筑學感興趣，他在洛杉磯的住宅便是自己設計的，他給美國的主要大學捐贈了數(shù)千萬美元，并親自參與設計（例如宿舍樓）。

遇到巴菲特后，兩人志同道合，并于1965年創(chuàng)建了伯克希爾·哈撒韋公司，在過去的四十余年時間里，查理·芒格和巴菲特聯(lián)手締造了一段投資神話，伯克希爾·哈撒韋公司股票的賬面價值以年均20.3%的復合收益率大幅增長。

芒格是巴菲特背后的男人，巴菲特的成功當然離不開芒格。

在巴菲特投資生涯的早期，他以“撿煙蒂”策略而聞名，這種策略基于他發(fā)現(xiàn)的低估值股票或公司。

然而，當巴菲特遇到芒格后，他的投資風格發(fā)生了巨大的變化，芒格的加入使得巴菲特開始更加注重公司的質量和可持續(xù)性競爭優(yōu)勢，他們更加關注公司的內在價值和長期增長潛力，而不僅僅是股票的低估值。

其實，芒格本身就是一位出色的投資者，在加入伯克希爾擔任副董事長之前，他管理的投資合伙企業(yè)的年化收益率，甚至高于巴菲特管理的合伙企業(yè)的年化收益率。

二、黃金的兩大缺陷

在投資界，巴菲特和芒格締造了許多財富神話，但他們很謙虛，都是智者，他們只在自己的能力圈內進行投資。

他們相信，只有在自己能力圈之內的領域進行投資，才能做出明智的投資決策，并獲得長期的投資回報，例如，他們曾經(jīng)錯過谷歌和蘋果這些偉大的科技企業(yè)。

此外，他們堅持自己的價值投資理念，他們并不投資黃金，認為黃金并不具備持續(xù)增長的潛力。

他們認為黃金主要有兩大缺陷：

一是黃金沒有“生產(chǎn)能力”，即黃金本身并不能變出更多黃金，也變不出其他任何價值，“你購買了一盎司黃金，過了幾百年，它也依然還是一盎司黃金”。

二是黃金缺乏實際用途，雖然黃金具有某些工業(yè)和裝飾用途，但這些并不足以支撐起廣泛的需求。

正如巴菲特所說：“它(黃金)什么也不做，只是坐在那里看著你?！?/span>

三、極度“厭惡”比特幣

作為投資大師，面對比特幣、以太坊等加密貨幣的巨大收益，巴菲特和芒格也不為所動，而且，這兩位投資大神甚至很“厭惡”比特幣。

2021年5月，芒格在股東大會上表示，他憎恨比特幣的成功，認為它的發(fā)展令人惡心，而且與文明的利益背道而馳。

在 2022年2月的每日期刊年會上，芒格再次嚴厲批評比特幣等加密貨幣，「希望加密貨幣能被立即禁用，也很欽佩中國對其實施了禁令，我當然沒有投資加密貨幣，回避它讓我感到自豪，加密貨幣就像性病一樣，它讓我不屑一顧」。

在 2022年5月的巴菲特股東大會上，芒格在談到比特幣時表示，他這一生都在避免三件事：愚蠢的、邪惡的、讓他看起來糟糕的，而「比特幣集這三者于一身」。

2023 年 2 月，芒格還在《華爾街日報》發(fā)布評論文章「為什么美國應該禁止加密貨幣？」，呼吁美國跟隨中國的腳步出臺相關監(jiān)管政策，禁止加密貨幣。

提起比特幣時，巴菲特的態(tài)度顯然要溫和一些，但是，言語里同樣充滿了不屑和厭惡，他曾稱比特幣是老鼠藥、老鼠藥的平方等。

兩位投資大佬之所以不投資比特幣，主要原因在于，他們認為比特幣是非生產(chǎn)性資產(chǎn)，并不能產(chǎn)生任何價值，而且也沒有廣泛的實際用途和需求來支撐其價值，因此巴菲特認為它是一個"真正的泡沫"。

四、巴菲特和芒格的投資理念

巴菲特和芒格之所以不愿投資黃金和加密貨幣，顯然不是因為他們看不懂、理解不了新東西，更不可能是因為眼紅比特幣的收益，主要是因為，黃金和比特幣與他們的投資想念相悖。

巴菲特和芒格的投資大致可以分為三類：貨幣計價投資、生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資。

存款、貨幣市場基金、債券等，這些是貨幣計價投資，這類資產(chǎn)對于投資者來說一般都是比較“安全” 的資產(chǎn)。

例如，美國國債是由美國政府背書，投資美國國債可以獲取 5% 左右的穩(wěn)健年化收益。

股票、企業(yè)本身以及出租房產(chǎn)等，這些是生產(chǎn)性投資，這類資產(chǎn)不但具有長期升值的可能性，而且它還可以衍生出其他價值，這類資產(chǎn)也是巴菲特最喜歡投資的門類。

例如持有公司股票，不但股票在未來有升值的可能性，而且持有股票還可以收到股息收入，許多公司股票每年都會給股東派發(fā)股息。

你手里有幾套出租屋，作為房產(chǎn)不但未來具有升值的可能性，而且每個月還可以從承租者那里收取租金。

而黃金、白銀這類貴金屬，則屬于非生產(chǎn)性投資，也就是不會產(chǎn)生額外的價值，人們投資這類資產(chǎn)的主要目的在于，相信未來會有人以更高的價值去購買這些資產(chǎn)，黃金、比特幣等都屬于這類非生產(chǎn)性投資。

在巴菲特和芒格看來，無論黃金還是比特幣，都不會產(chǎn)生價值，而且也沒有廣泛的使用價值，所以并不在他們的投資范圍之內。

雖然巴菲特和芒格對于黃金/加密貨幣的態(tài)度存在爭議，但這并不妨礙他們都是偉大的投資者，他們的投資策略和智慧贏得了廣泛的認可，他們的經(jīng)驗和見解對于很多投資者來說都具有指導意義。

記得芒格先生曾寫過一篇與《論老年》相關的文章，其中引用了西塞羅的話:

“最令人傷心的噩耗是那些你正在向其學習的人的死亡?！?/span>

此時此刻，我們感同身受。

盡管芒格先生已經(jīng)離開了我們，但他的智慧和品德仍然在影響著世人。他的思想和理念將繼續(xù)指引我們前行。

最后，讓我們一起緬懷偉大的查理·芒格。

P.S 本文不構成任何投資建議