摘要：這種收益率的上升實(shí)際上正在“幫助”美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更為嚴(yán)格的貨幣政策，可能導(dǎo)致其提前結(jié)束加息周期。結(jié)論美國(guó)10年期國(guó)債收益率的持續(xù)上升已經(jīng)對(duì)金融環(huán)境產(chǎn)生了明顯的緊縮效果，這無(wú)疑給美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。...

重大利好！

自8月初以來(lái)，美國(guó)國(guó)債10年期收益率飆升至1個(gè)百分點(diǎn)，類似于2013年的“減少恐慌”。事實(shí)上，這種回報(bào)率的上升正在“幫助”美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更嚴(yán)格的貨幣政策，這可能導(dǎo)致其提前結(jié)束加息周期。

美國(guó)債券市場(chǎng)動(dòng)態(tài)

近年來(lái)，美國(guó)債券市場(chǎng)經(jīng)歷了40年來(lái)最大的銷售。10年期美國(guó)債券收益率從3.25%飆升至5%以上，30年期收益率從3.5%上升至5%。這種劇烈的變化無(wú)疑給金融體系帶來(lái)了壓力，但會(huì)影響美聯(lián)儲(chǔ)的政策方向嗎？

加息背景

自2022年7月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)加息11次，使聯(lián)邦基金利率達(dá)到5.25%的歷史高位。這種持續(xù)的加息行動(dòng)顯然是為了遏制通脹，但隨著美國(guó)國(guó)債利率在10年內(nèi)的持續(xù)增長(zhǎng)，美聯(lián)儲(chǔ)的戰(zhàn)略可能需要調(diào)整。

市場(chǎng)預(yù)測(cè)和美聯(lián)儲(chǔ)的決策

如果美國(guó)國(guó)債利率的上升是基于市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)加息，那么美聯(lián)儲(chǔ)的下一步將是關(guān)鍵。如果美聯(lián)儲(chǔ)停止加息，可能會(huì)導(dǎo)致金融環(huán)境寬松，從而刺激通脹上升。但根據(jù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)，目前的國(guó)債銷售更多的是由期限溢價(jià)驅(qū)動(dòng)的，而不是加息預(yù)期。

美聯(lián)儲(chǔ)官員的觀點(diǎn)

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和其他官員都認(rèn)為，當(dāng)前的金融環(huán)境已經(jīng)顯著收緊，長(zhǎng)期回報(bào)率的上升是這一變化的主要驅(qū)動(dòng)因素。這可能意味著未來(lái)加息的重要性已經(jīng)降低。

美國(guó)債券收益率上升的驅(qū)動(dòng)因素

最近美國(guó)債務(wù)收益率的上升可以歸因于四個(gè)主要因素：

1. 增強(qiáng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)的彈性。

2. 由技術(shù)因素引起的美國(guó)債務(wù)銷售。

3. 對(duì)長(zhǎng)期美國(guó)債務(wù)供應(yīng)的焦慮和美國(guó)財(cái)政赤字的上升。

4. 通貨膨脹的變化可能會(huì)降低美國(guó)債券對(duì)股票的吸引力。

結(jié)論

美國(guó)10年期國(guó)債收益率的持續(xù)增長(zhǎng)對(duì)金融環(huán)境產(chǎn)生了明顯的收緊作用，這無(wú)疑給美聯(lián)儲(chǔ)的政策制定帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)。但考慮到各種因素，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)更加謹(jǐn)慎地考慮其未來(lái)的加息策略，以確保金融穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。