原標(biāo)題：“以太坊近期事件分析：香港加密 ETF 影響、美國(guó) ETH ETF 前景、ETH 證券會(huì)被認(rèn)定嗎？”

原文來(lái)源：Ebunker

香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF

4 月 30 日，博時(shí) HashKey、華夏、嘉實(shí)旗下共有 6 支虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 今日正式在香港證券交易所敲鐘上市，并開(kāi)放交易。包含博時(shí) HashKey BTC ETF（3008.HK）、博時(shí) HashKey 以太幣 ETF（3009.HK）、華夏BTC ETF（3042.HK）、華夏以太幣 ETF（3046.HK）、嘉實(shí)BTC現(xiàn)貨 ETF（3439.HK）嘉實(shí)以太幣現(xiàn)貨 ETF（3179.HK）。

華夏基金CEO李一梅在接受彭博電視臺(tái)采訪(fǎng)時(shí)表示，香港現(xiàn)貨比特幣和以太幣 ETF 的推出「為許多 RMB 持有者打開(kāi)了大門(mén)，尋找替代投資。隨著開(kāi)放的發(fā)展，我們希望中國(guó)大陸投資者在未來(lái)有新的機(jī)會(huì)參與這一過(guò)程?！梗ㄗⅲ耗壳?HK 推出的 ETF 只適用于香港居民。)

但從數(shù)據(jù)上看，香港虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨 ETF 第一天交易情況不盡如人意，6日交易情況不盡如人意 個(gè)比特幣 以太幣現(xiàn)貨 ETF 成交量為 8758 萬(wàn)港幣（1200 萬(wàn)美元）。相比之下，美國(guó)BTC ETF 第一天的成交量為 46 億美元。雖然第一天的交易數(shù)據(jù)并不理想，但它仍然為香港投資者打開(kāi)了另類(lèi)資產(chǎn)的大門(mén)，市場(chǎng)將越來(lái)越接受這些金融產(chǎn)品。一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于中國(guó)股市表現(xiàn)不佳，房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于動(dòng)蕩狀態(tài)，從中長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)高凈值人士可以通過(guò)各種方式投資香港加密資產(chǎn) ETF。

美國(guó) ETH 現(xiàn)貨 ETF 前景

最近，投資管理公司 Franklin Templeton 現(xiàn)貨以太坊 ETF 列入美國(guó)證券存托清算公司（DTCC）在平臺(tái)上，標(biāo)簽為 EZET。從理論上講，就這樣 ETF 列入 DTCC 網(wǎng)站代表了交易過(guò)程的第一步。但是，這并不能保證能夠獲得 SEC 的批準(zhǔn)，SEC 將最終決定 ETF 是否可以推出。

DTCC 網(wǎng)站一般顯示符合交易結(jié)算證券的證券，包括符合特定注冊(cè)或合規(guī)要求的證券 ETF。雖然目錄并不直接影響 SEC 決策，但確實(shí)有利于調(diào)整 ETF 為了滿(mǎn)足市場(chǎng)需求，有助于滿(mǎn)足市場(chǎng)需求 ETF 市場(chǎng)價(jià)格及其凈資產(chǎn)價(jià)值（NAV）維持接近。

今年 2 月份，和貝萊德、Grayscale、Vaneck 和 Ark Invest 一樣，F(xiàn)ranklin Templeton 向 SEC 提交了一份 ETH 現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)?？墒?，SEC 近期推遲了 Franklin Templeton 的 ETF 申請(qǐng)決定的原因是需要審查 CBOE BZX Exchange 股權(quán)上市和交易擬議規(guī)則的變更。SEC 有額外 45 天，即到 6 月 11 日，進(jìn)一步評(píng)估。

與比特幣 ETF 與以太坊相比 ETF 前景并不那么樂(lè)觀。彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 估計(jì) SEC 準(zhǔn)許 5 月以太坊 ETF 的概率約為 35％。與比特幣相比，他認(rèn)為 ETF 與申請(qǐng)過(guò)程相比，SEC 活躍立場(chǎng)較少，說(shuō)明這是戰(zhàn)略行動(dòng)，而不僅僅是未來(lái)的延遲。此外，SEC 主席 Gary Gensler 對(duì) ETH 證券立場(chǎng)可能會(huì)增強(qiáng)決策過(guò)程的復(fù)雜性。

摩根大通分析師估計(jì)，現(xiàn)貨以太坊 ETF 監(jiān)管許可將繼續(xù)延期，該許可最終可能采用訴訟，類(lèi)似于類(lèi)似的訴訟 Grayscale 訴訟，這促使 SEC 仔細(xì)考慮現(xiàn)貨BTC ETF 申請(qǐng)。

SEC 對(duì) ETH 期貨 ETF 肯定長(zhǎng)期以來(lái)一直用于應(yīng)許可 ETH 現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)論點(diǎn)。Grayscale 覺(jué)得 SEC 批準(zhǔn)的比特幣期貨 ETF 與比特幣有現(xiàn)貨 ETF 同樣的風(fēng)險(xiǎn)，所以在 Grayscale 在獲得 2023 年 8 月對(duì) SEC 訴訟結(jié)束后，論點(diǎn)得到加強(qiáng)。Van Buren Capital 覺(jué)得，SEC 可以允許 ETH 現(xiàn)貨 ETF，為了防止在法庭上再次失敗，但更有可能在法庭上再次賭博。

盡管面臨挑戰(zhàn)，但美國(guó)投資者和公司仍在努力爭(zhēng)取 ETH 現(xiàn)貨 ETF 通過(guò)，因?yàn)?a title='注冊(cè)送數(shù)字貨幣' target='_blank' rel='nofollow' class='f_a'>數(shù)字貨幣和傳統(tǒng)金融產(chǎn)品之間的聯(lián)系被稱(chēng)為巨大的進(jìn)步。目前還不清楚。 SEC 將采取什么行動(dòng)，如果 ETH 現(xiàn)貨 ETF 經(jīng)批準(zhǔn)，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)將對(duì)數(shù)字貨幣采取更前進(jìn)的態(tài)度。

ETH 證券會(huì)被認(rèn)定嗎？

Fox Business 根據(jù)以太坊軟件巨頭最近的報(bào)道， Consensys 提交的法院訴訟文件，SEC 主席 Gary Gensler 至少 1 幾年前，以太坊開(kāi)始嘗試將其視為不符合當(dāng)前聯(lián)邦法規(guī)的未注冊(cè)證券。Consensys 正在通過(guò)訴訟對(duì) SEC 以太坊再次嘗試認(rèn)定為證券，再次提出異議。

根據(jù)文件內(nèi)容，2023年 年 3 月 28 日，SEC 執(zhí)法部負(fù)責(zé)人 Gurbir Grewal 批準(zhǔn)了對(duì)「ETH 2.0」正式調(diào)查令，授權(quán) SEC 工作人員研究和傳票涉及工作人員研究和傳票 ETH 交易各項(xiàng)目方人員。

FOX 報(bào)告指出，SEC 一些收到傳票的消息人士表示，他們被迫簽署了保密協(xié)議。作為一個(gè)收到保密協(xié)議的人。 SEC 傳票公司之一，Consensys 上周對(duì) SEC 企業(yè)先提起訴訟，透露本月初也收到了 SEC 的「韋爾斯通知」，可能是針對(duì)涉及的 MetaMask Swaps 和質(zhì)押服務(wù)的潛在執(zhí)法行動(dòng)。

（注：「韋爾斯通知」指 SEC 對(duì)于美國(guó)上市公司民事訴訟前發(fā)出的非正式提示，上市公司可以在收到正式訴訟前跟進(jìn) SEC 溝通和討論。)

從歷史上看，SEC 主席 Gensler 對(duì)于關(guān)于 ETH 證券問(wèn)題是否一直沒(méi)有給出明確的立場(chǎng)。2023年 年 4 月，國(guó)會(huì)議員 Patrick McHenry 在國(guó)會(huì)聽(tīng)證會(huì)上問(wèn)他 ETH 是不是證券，Gensler 拒絕回答這個(gè)問(wèn)題，試著掩蓋它， SEC 試圖將 ETH 作為證券的初步認(rèn)定。

4 月 30 眾議院金融服務(wù)委員會(huì)主席 Patrick McHenry 評(píng)論了 SEC 在與數(shù)字貨幣行業(yè)升級(jí)的爭(zhēng)吵中，他指責(zé)數(shù)字貨幣行業(yè)升級(jí) SEC 主席 Gary Gensler 對(duì) SEC 以太坊的立場(chǎng)「故意誤導(dǎo)國(guó)會(huì)，新的法院文件顯示，這是故意歪曲 SEC 故意企圖立場(chǎng)?！顾赋觯琒EC 公開(kāi)言論與對(duì) ETH 私人行動(dòng)之間存在明顯的脫節(jié)，這種針對(duì)數(shù)字資產(chǎn)的執(zhí)法方式反映了數(shù)字資產(chǎn)的執(zhí)法方式 SEC 隨意變化的監(jiān)管特征。

截至 2018 年，SEC 以太坊的立場(chǎng)比較明確：以太坊不是證券。至少，那是當(dāng)時(shí) SEC 企業(yè)財(cái)務(wù)主管 Bill Hinman 和當(dāng)時(shí)的 SEC 主席 Jay Clayton 演講中解釋的立場(chǎng)。但是，在現(xiàn)任 SEC 主席 Gary Gensler 上任后，該機(jī)構(gòu)對(duì)以太坊的立場(chǎng)發(fā)生了微妙的變化。在 2022 年以太坊轉(zhuǎn)為 PoS 共識(shí)機(jī)制后不久，Gensler 表示，在 PoS 在區(qū)塊鏈中，客戶(hù)鎖定其代幣以確保網(wǎng)絡(luò)安全并獲得代幣獎(jiǎng)勵(lì)。這是一份投資合同，可以歸類(lèi)為證券，但他沒(méi)有具體命名 ETH。

在 Gensler 的帶領(lǐng)下，SEC 已針對(duì)包含 Coinbase、Kraken 和 Binance 幾家加密交易所之所以提出執(zhí)法行動(dòng)，是因?yàn)檫@些交易所將采取執(zhí)法行動(dòng)。 Cardano 的 ADA 和 Solana 的 SOL 等待未注冊(cè)的證券賣(mài)給美國(guó)客戶(hù)。然而，在過(guò)去的任何地方 SEC 在訴訟中，以太坊從未被直接認(rèn)定為證券。

Cosensys 覺(jué)得這是 SEC 蓄意的「權(quán)力爭(zhēng)奪」。Cosensys 正在從兩個(gè)方面進(jìn)行挑戰(zhàn) SEC 行動(dòng)：一是堅(jiān)持以太坊不符合證券定義，因此不受此類(lèi)法律法規(guī)的約束，二是指責(zé) SEC 針對(duì)它的不公平 MetaMask 商品。

SEC 不要在這些正在進(jìn)行的法律選擇上發(fā)帖。Ebunker 認(rèn)為本案反映了美國(guó)數(shù)字貨幣不確定的監(jiān)管環(huán)境，并可能影響以太坊未來(lái)的分類(lèi)和分類(lèi)。關(guān)于為何 SEC 如今試圖將 ETH 作為證券，很多業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為這是一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措，目的是獲得正確的證券， ETH 以及其他疑似證券代幣的監(jiān)管權(quán)。作為市值排名第二的區(qū)塊鏈，它是大多數(shù)主流 DeFi、DAO 和 NFT 的平臺(tái)，將 ETH 重新分類(lèi)為證券必然會(huì)對(duì)整個(gè)加密資產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生巨大影響。