原創(chuàng) | Odaily星球日報

作者 | 南枳

編輯｜秦曉峰

北京時間 4 月 20 日，BTC迎來了歷史上第四次減半，區(qū)塊獎勵將在歷史上進行 6.25 BTC 降到 3.125 BTC。按照當前 65000 美元的價格計算預(yù)計減半后每年都會減少 100 億美元拋壓，進而提高了億美元拋壓，進而提高了億美元拋壓 BTC 的價格。

然而，最近一周，由于國際形勢的變化和減半預(yù)期的早期消化，BTC 價格迎來大幅回調(diào)，一度跌破跌破 6 萬美元。這也給了 BTC 未來的趨勢增加了更多的不確定性。

各行各業(yè)的機構(gòu)和研究人員對減半后的市場做出了什么預(yù)測？Odaily星球日報將總結(jié)其觀點及其背后的邏輯。

看漲派

CZ：減半后一年內(nèi)，BTC 價格將多次創(chuàng)歷史新高。

CZ 文章稱，比特幣減半不同于股票分割。有人問這個問題，說明我們還處于起步階段。然后他附圖顯示自己在乎 2023 每年對比特幣減半節(jié)點前后可能發(fā)生的事情發(fā)表意見，并提到減半快樂。基于過去。 3 次減半事件的經(jīng)驗，CZ 判斷：

1)減半前幾個月眾說紛紜；

2)減半后，價格不會一夜之間翻倍；

3)減半后一年內(nèi)，BTC 價格將多次創(chuàng)歷史新高。

Su Zhu： 4 月極其看漲

三箭資本的創(chuàng)始人 Su Zhu 這篇文章說：“我真的不明白此時看空的原因， 4 這個月的結(jié)構(gòu)是極度看漲的。比特幣減半即將到來，以太坊以太坊即將減半 ETF 即將推出，普通人從長期沉睡中醒來。我們還處于起步階段。”

SkyBridge Capital CEO：減半是短期上升催化劑

天橋資本（SkyBridge Capital）CEO Anthony Scaramucci 表示，近期獲批 10 支現(xiàn)貨BTC ETF 他認為，這些商品將繼續(xù)刺激散戶和機構(gòu)投資者對加密資產(chǎn)的需求增長。Scaramucci 他還認為，即將到來的比特幣減半將是短期內(nèi)比特幣市場上漲的主要催化劑，并補充說，他特別喜歡 Solana（SOL）。

Wintermute：有利于比特幣生態(tài)資產(chǎn)

Wintermute 的 OTC 交易部門表示：“BTC生態(tài)中有許多未開發(fā)的資本池，仍處于休眠狀態(tài)。令人驚訝的是，很少有投資者能獲得開放的在線資產(chǎn)。如果資本正式進入BTC生態(tài)系統(tǒng)，就像 RUNE、STX 和 ORDI 這樣的代幣可能會顯著受益并表現(xiàn)出色?！?/p>

AscendEX 創(chuàng)始人 George：減半后長期表現(xiàn)一般呈上升趨勢

AscendEX（原 BitMax）創(chuàng)始人 George 我認為比特幣的價格在短期內(nèi)可能會經(jīng)歷很大的波動。在減半初期，市場對這一事件的預(yù)期部分體現(xiàn)在價格上。減半實際發(fā)生后，短期內(nèi)可能受到投機性交易的影響。此外，短期價格還可能受到宏觀經(jīng)濟因素、行業(yè)動態(tài)或技術(shù)更新的影響。地緣戰(zhàn)爭形勢也會有一定的影響。

從歷史數(shù)據(jù)來看，BTC在減半后的長期表現(xiàn)普遍呈上升趨勢。理論上，減半導致新的供應(yīng)減少。如果需求一致或增加，價格可能會根據(jù)供求規(guī)律上漲。然而，這也取決于整體市場環(huán)境、技術(shù)發(fā)展、法律法規(guī)等因素。

Nexo 聯(lián)創(chuàng)：若基于歷史減半的趨勢，BTC 價格或在 8 個月內(nèi)翻倍

加密貸款公司 Nexo 的創(chuàng)始人 Antoni Trenchev 表示，如果按照之前的減半情況，比特幣的價格不應(yīng)超過 8 一個月就會翻倍。

Stronghold Digital Mining：未來兩年，BTC 價格將大幅上漲

Stronghold Digital Mining CEO Greg Beard 盡管人們夸大了比特幣減半的熱情，但最近的BTC反彈“遠不止是暫時的瘋狂”。隨著機構(gòu)的接受，BTC正在成熟。未來兩年，比特幣市場將大幅上漲。

中立派

Mango Network：減半并不意味著價格會立即上漲

基于 Move 語言的 Layer 1 公鏈 Mango Network 我認為從供給的角度來看，減半有利于減半 BTC 資產(chǎn)價格繼續(xù)上漲，但減半并不意味著價格會立即上漲。這一輪幣價新高（ATH）隨后的震蕩走勢與上一輪新高后的持續(xù)拉升走勢截然不同。這表明，短期貨幣價格仍將繼續(xù)沖擊，利用時間消化巨大的鎖定板塊和利潤板塊，通過長期沖擊趨勢，增加平均頭寸成本，實現(xiàn)最大換手。

長期價格走勢主要取決于短期箱體的深度、數(shù)量比的協(xié)調(diào)和指標的修復程度。換句話說，減半后的短期趨勢將決定長期趨勢。到目前為止，這一輪 BTC 在新高之后，主流貨幣并沒有跟隨新高，這表明市場仍然不夠強勁。這種分化趨勢表明，市場分歧的存在往往意味著市場分歧的存在 BTC 從此，加密市場的發(fā)展將以獨立的市場推動。

此外，這一輪減半的背景與以往完全不同，BTC 現(xiàn)貨 ETF、BRC-20、Layer 2 這些新的金融工具、協(xié)議標準、生態(tài)環(huán)境正在發(fā)生變化 BTC 本土敘事。本土敘事的變化會有很多隱藏的影響和發(fā)展方向，有積極的，但也可能是消極的，需要持續(xù)的分析。

CryptoQuant：減半沒有重大影響

CryptoQuant 研究報告指出，比特幣減半的供應(yīng)影響不會像許多投資者預(yù)期的那樣對比特幣市場產(chǎn)生巨大影響。

報告指出：“減半的影響一直在減弱，因為新發(fā)行的BTC比長期持有人銷售的比特幣越來越少?！毕喾?，減半后影響比特幣市場的“關(guān)鍵驅(qū)動力”將是大量比特幣投資者需求的增加。

CryptoQuant 表示，擁有 1000 枚至 10000 比特幣對鯨魚的需求已經(jīng)增長到“迄今為止最高水平”，月環(huán)比增長 11% 。

盡管比特幣減半會減少供應(yīng)，但在 2021 年到 2023 在此期間，長期持有人的月需求確實在同一時間段內(nèi)超過了供應(yīng)量。然而，兩者之間的差距比以往任何時候都要大得多，這表明在持續(xù)的月供應(yīng)短缺的情況下，減半對比特幣市場趨勢的影響可能不會像過去那樣強大。長期持有人每月積累的比特幣數(shù)量是新流入市場的比特幣的7倍左右。

報告指出：“長期持有人余額每月增加高達 20 萬個BTC，遠遠超過約， 2.8 1萬枚比特幣的投放量。減半后，比特幣的月投放量將減少到約。 1.4 萬枚?！?/p>

此外，比特幣的總投放量急劇下降到可用供應(yīng)總量 4% ，與之前的比特幣減半前相比，比例明顯較小。報告寫道：“在第一次、第二次和第三次減半之前，交付量分別占BTC可用供應(yīng)總量的比例 69% 、 27% 和 10% ?！?/p>

礦企 Marathon CEO：減產(chǎn)對價格影響不大

礦業(yè)企業(yè)在美國上市 Marathon CEO Fred Thiel “我認為BTC現(xiàn)貨 ETF 獲批上市取得了巨大成就，吸引了資金進入市場，本質(zhì)上提前推動了本應(yīng)在減半后三到六個月內(nèi)出現(xiàn)的上漲行情?！?/p>

他補充說，減半將每天減少比特幣的供應(yīng)量 450 這可能會對價格產(chǎn)生一些小的影響。“作為一家BTC礦業(yè)公司，我們對即將到來的減半感到非常興奮，這一次，價格在減半之前并沒有下降，而是上漲了。所以顯然每個人都在最大化這一點。”

做市商 QCP Capital：將維持在 6.4 萬至 7.3 萬美金區(qū)間

加密做市商 QCP Capital 在最新的市場報告中，它指出了它所強調(diào)的 ETH 風險逆轉(zhuǎn)（risk reversal）里面的看跌偏度（downside skew）已被證實是一個準確的初始下跌指標，并表示可能是因為它對加密市場焦慮的敏感性，因為更多模仿貨幣的投機者專注于使用 ETH 看跌期權(quán)進行對沖。

在宏觀層面上，伊朗威脅報復以色列的消息導致了全球風險資產(chǎn)的銷售，BTC 跌破 60000 美元，山寨幣一般腰斬。這一變化使市場措手不及，永續(xù)合同的資金利率一度被壓至-40% 以下負數(shù)區(qū)間為今年以來的峰值。負資本費率也打壓了長期曲線，短期回報率跌破 10% 。下跌后，BTC 再次回到了 6.4 萬至 7.3 緊縮區(qū)間中心1萬美元，QCP 預(yù)計短期內(nèi)可能很難突破這一范圍。

德意志銀行：比特幣減半已部分定價，隨后或不太可能出現(xiàn)大幅反彈

德意志銀行（DB）在一份研究報告中，預(yù)計未來幾天BTC獎勵減半將被市場部分消化，減半后價格不太可能大幅反彈。報告分析，估計比特幣市場將繼續(xù)保持高位，因為市場未來現(xiàn)貨以太坊以太坊 ETF 此外，隨著未來央行獲準、降息和控制變化的預(yù)期，隨著央行獲準、降息和控制變化的預(yù)期， Layer 2 解決方案和 DeFi 活動激增，增強了網(wǎng)絡(luò)的實用性，整個BTC生態(tài)系統(tǒng)和更廣闊的數(shù)字貨幣領(lǐng)域的前景開始變得非常有益。

Morph 聯(lián)創(chuàng)：BTC“減半”可能已經(jīng)反映在其價格中

L2 項目 Morph 創(chuàng)始人 Azeem Khan 這意味著比特幣的價格可能已經(jīng)反映出“減半”的影響。他認為，自從BTC現(xiàn)貨以來， ETF 到目前為止，機構(gòu)資本的流入已經(jīng)持續(xù)了幾個月。在此之前，我們甚至看到了大量的流通進入市場，但沒有看到零售客戶（散戶）購買傳統(tǒng)的跡象。Azeem Khan 說，機構(gòu)們并不笨，很可能已經(jīng)提前買了。

Santiment：市場可能存在 BTC 減半前或減半后不久觸底

區(qū)塊鏈分析平臺 Santiment 在一篇市場洞察文章中，“從歷史上看，BTC 價格走勢與大眾交易者的預(yù)期相反，”并補充說，市場可能在減半前或減半后不久觸底。

Santiment 跟蹤數(shù)據(jù)顯示，自 3 自本月底以來，加密社交媒體提到“牛市”（bull market）”或“牛市周期（bull cycle）“次數(shù)一直在下降。與此同時，“熊市”（bear market）”或“熊市周期（bear cycle）提及頻率不斷增加。

看跌派

Arthur Hayes： 4 月謹慎， 5 月牛市打開

BitMEX 創(chuàng)始人 Arthur Hayes 發(fā)文預(yù)測， 4 月 15 日至 5 月 1 日，美國年度納稅申報(4) 月 15 日為納稅截止日期)將退出市場流動性，再加上美聯(lián)儲持續(xù)縮表，BTC預(yù)計將退出市場流動性， 4 月 20 每日減半事件可能導致短期超賣，市場可能極度疲軟。但自 5 月 1 從那時起，隨著美聯(lián)儲放緩縮表，美國財政部利用資金刺激市場，新一輪加密牛市有望開放。

Hayes 建議投資者在這里 4 每月謹慎行事， 5 月后可以大膽安排。他透露，目前已經(jīng)對了。 MEW、SOL、NMT 等待代幣平倉盈利，并將資金轉(zhuǎn)移到 Ethena 平臺的 USDe 質(zhì)押穩(wěn)定貨幣以賺取利潤。

Hayes 說，從現(xiàn)在到現(xiàn)在 5 月 1 我不會每天交易，直到我不會交易。 5 預(yù)計每月將有足夠的資金建立各種加密資產(chǎn)頭寸，為真正的牛市做好充分準備。

10x Research：減半后將有 50 一億美元的礦工拋壓

10x Research 文章稱，隨著BTC礦業(yè)公司準備銷售大部分BTC庫存，加密貨幣市場在為期六個月的夏季平靜期可能面臨重大挑戰(zhàn)。這些庫存是在過去幾個月內(nèi)精心建立的，可能會擾亂市場動態(tài)。

減半（4 月 20 日)以前的典型場景是礦工囤積 BTC，導致供需失衡，隨后比特幣市場上漲。尤其是山寨幣，可能首當其沖地受到這種情況的影響。BTC在減半期間通常會上漲 32 ％。然而，根據(jù)其計算，礦工可以在減半后清算價值 50 億美元 BTC。這種銷售懸念可能會持續(xù)四到六個月，這就解釋了為什么BTC可能會在未來幾個月橫盤整理——就像過去減半后的情況一樣。

摩根大通分析師：比特幣減半后價格可能不會上漲

摩根大通分析師說：“限制供應(yīng)聽起來像是刺激牛市的措施，但事情并不簡單，BTC 目前正處于超買階段?！迸c此同時，分析人士認為，加密領(lǐng)域缺乏風險投資也會降低比特幣的價值。

結(jié)論

通過以上盤點，我們可以發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)機構(gòu)對減半后的市場仍有信心，認為減半將開啟新一輪牛市，有望影響 10 萬美元。當然，也有機構(gòu)和研究人員對減半后的市場走勢保持中立甚至悲觀，認為減半預(yù)期已經(jīng)提前消化，不會帶來重大影響。從礦工拋售壓力的角度來看，看跌者覺得短期內(nèi)存在資金回收壓力，壓制了比特幣市場。