10月,美股三大指數(shù)、歐洲、亞太等全球主要證券市場普遍呈現(xiàn)波動調(diào)整狀態(tài)。其中,在經(jīng)歷10月上旬指數(shù)下行后,全球主要股指快速反彈,在10月16日前后達到峰值后,指數(shù)再次走低。這中間,因中秋國慶假期未開盤交易的影響,本月上旬國內(nèi)A股未交易,A股三大指數(shù)在中旬橫盤一段時間后,呈現(xiàn)出單向下行趨勢。

加密貨幣方面,在延續(xù)一段時間低位橫盤后,10月中旬以來,加密貨幣價格快速上行。特別是比特幣現(xiàn)貨ETF發(fā)行預(yù)期升溫,美債“熊陡”,第四次減半臨近,比特幣價格一度升破35000美元,為2022年以來首次。有加密貨幣從業(yè)機構(gòu)分析認為,新一輪加密貨幣牛市已經(jīng)開始醞釀,未來幾年,比特幣價格峰值有望突破138000美元。

美國勞工部數(shù)據(jù)顯示,9月,美國消費者價格指數(shù)(CPI)同比增幅與8月持平;環(huán)比漲幅為0.4%,較8月份0.6%的漲幅略有放緩。同期,其他相關(guān)價格指標已接近疫情前水平,通脹壓力持續(xù)減弱,逐步趨近美聯(lián)儲2%的目標。Wealthbee認為,四季度美國“去通脹”趨勢仍會延續(xù),但已經(jīng)取得了較明顯的成果。

而鑒于美國通脹壓力的持續(xù)緩解,市場普遍預(yù)期美聯(lián)儲本輪加息進程已經(jīng)接近尾聲。過去幾周,多位美聯(lián)儲官員和聯(lián)邦公開市場委員會委員紛紛表態(tài):美債收益率攀升,美國核心通脹向下趨勢有望延續(xù),美聯(lián)儲進一步加息的必要性減弱。10月25日,美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率互換市場行情顯示,美聯(lián)儲11月加息25個基點的概率,已經(jīng)降至1%以下。

值得注意的是,盡管“去通脹”取得了明顯效果,但美國經(jīng)濟仍熱度不減。美國商務(wù)部數(shù)據(jù)披露,9月,美國零售數(shù)據(jù)環(huán)比增長0.7%,超過市場預(yù)期的0.3%。而在10月的一份報告中,摩根士丹利同樣上調(diào)美國Q3季度GDP增長預(yù)期至4.9%。受此影響,在通脹持續(xù)下行的同時,四季度,美國能源、勞動力價格或仍將保持高位波動運行。

受美聯(lián)儲加息周期影響,2023年,美債收益率持續(xù)走高。9月,盡管美聯(lián)儲暫停加息,但10年期美債收益率仍然一路高漲,增幅遠超短期美債收益,出現(xiàn)債市“熊陡”現(xiàn)象。

10月20日,10年期美債收益率突破5%,創(chuàng)下近16年來新高。美債收益率走高后,美國信貸利率快速上升,并已經(jīng)給美國經(jīng)濟發(fā)展,股票和信貸市場運行帶來不利影響。其中,10月19日,美國30年期住房抵押貸款利率一度逼近8%,為2000年以來首次,極大影響了潛在購房者的消費欲望。

考慮到美聯(lián)儲加息周期行將結(jié)束,盡管不排除美聯(lián)儲會有一次保險性加息,但投資者預(yù)期已經(jīng)開始轉(zhuǎn)向,在全球地緣政治背景不確定,以及此前幾周收益率飆升后可能出現(xiàn)空頭回補的情況下,美債,特別是10年期美債收益率再創(chuàng)新高的可能性不大。

國債收益率持續(xù)強勢的同時,美股及全球主要股市呈現(xiàn)波動調(diào)整態(tài)勢。10月16日前后,美股三大指數(shù)先后達到本月峰值。10月18日,紐約股市三大股指顯著下跌:納斯達克跌幅-1.62%,標普500跌幅-1.34%,道瓊斯跌幅-0.98%。除美股外,歐洲、東亞等全球主要指數(shù)同樣呈現(xiàn)出震蕩波動調(diào)整。而受中秋國慶假期影響,國內(nèi)A股月初未開市,在經(jīng)歷10月中旬一段時間窄幅整理后,A股三大指數(shù)呈現(xiàn)出下行態(tài)勢。

考慮到美聯(lián)儲仍將維持一段時間的高利率,以及近期俄烏沖突、巴以沖突的持續(xù),資本市場仍然存在這較多的不確定性,投資者,特別是短線投資者仍以觀望為主。

10月,加密貨幣市場呈現(xiàn)出起底回升的態(tài)勢。其中,受比特幣現(xiàn)貨ETF獲批預(yù)期、美債收益率“熊陡”等因素的影響,比特幣價格在10月中下旬快速上漲。

事實上,隨著美國證券交易委員會在與加密資產(chǎn)管理機構(gòu)的訴訟中接連敗訴,市場對現(xiàn)貨 ETF 獲批的預(yù)期升溫。就比特幣交易而言,現(xiàn)貨ETF獲批不僅意味著投資者可以通過合規(guī)的方式進入加密市場,而且投資者不需要直接持有和交易比特幣,只需要購買ETF同樣可以獲得投資回報,極大提高交易效率。

相較于整體市值萬億美元的加密貨幣市場,傳統(tǒng)市場資金不需要“大舉進入”,更不需要“跑步進場”,哪怕只有1%的基礎(chǔ)性配置,都是巨量的正向資金流入。數(shù)據(jù)顯示,僅2023年6月-8月,多家資管機構(gòu),包括BlackRock等龍頭平臺先后提交了11支比特幣現(xiàn)貨ETF申請,搶先布局比特幣現(xiàn)貨ETF交易。

10月16日,有消息稱美國證券交易委員會批準了ISHARES 比特幣現(xiàn)貨ETF。盡管后來證實這是一條假消息,比特幣現(xiàn)貨ETF上市申請仍在接受美國證券交易委員會審查,但市場對ETF上市時間預(yù)期已經(jīng)從明年11月、明年5月份提前到今年年底。受此影響,10月中下旬以來,加密貨幣,特別是比特幣價格迎來快速上漲。10月24日,比特幣交易價格一度突破35000美元/枚,這也是2022年以來首次。

而10月中旬以來,鑒于巴以沖突加劇、美債收益率“熊陡”走勢,投資者對未來經(jīng)濟增長放緩,美聯(lián)儲利率下行的預(yù)期上升,投資邏輯也從避險交易轉(zhuǎn)向多元資產(chǎn)配置。一部分資金從長期美債流出,增持比特幣等資產(chǎn),同樣助推了加密市場的強勢上漲行情。此外,比特幣歷史上第四次減半即將到來,區(qū)塊鏈上記錄交易的新比特幣數(shù)量將減少50%,也在一定程度上影響了投資者交易心態(tài),推動這一輪比特幣交易價格上升。

整體來看,這一輪比特幣市場的強勢上漲,是比特幣現(xiàn)貨ETF獲批預(yù)期升溫、美債收益率熊陡發(fā)生后,全球資產(chǎn)重新定價與加密市場季節(jié)性規(guī)律共振的結(jié)果。這波行情的性質(zhì)并非偶發(fā)的單一事件驅(qū)動,而是一種結(jié)構(gòu)性行情,并將持續(xù)較長一段時間。

隨著美聯(lián)儲加息周期結(jié)束,全球范圍內(nèi)經(jīng)濟數(shù)字化轉(zhuǎn)型不斷推進,新一輪產(chǎn)業(yè)擴張周期已經(jīng)開始醞釀。而在比特幣現(xiàn)貨ETF獲批預(yù)期不斷升溫、美債收益率“熊陡”等因素作用下,加密貨幣市場有望開啟新一輪牛市。不過,巴以沖突的爆發(fā),全球經(jīng)濟不確定性因素增加,市場觀望情緒仍然較高,投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動向,合理規(guī)劃自身投資策略和方向。