作者:Omkar Godbole, CoinDesk

編譯:Felix, PANews

自今年以來,比特幣價格已上漲120%,大多數(shù)分析師普遍預測其還將在短期內(nèi)進一步上漲。他們指出,預計美國證券交易委員會 (SEC) 將很快批準一個或多個比特幣現(xiàn)貨ETF,同時明年4月的比特幣減半即將到來。

市場經(jīng)濟環(huán)境的變化也讓比特幣看漲的觀點得到了支持。以下三張圖顯示了導致去年價格暴跌的宏觀經(jīng)濟因素出現(xiàn)了積極轉(zhuǎn)變。

全球緊縮周期迎來轉(zhuǎn)折點?或為加密市場帶來更多資金

去年撼動包括加密貨幣在內(nèi)的金融資產(chǎn)的全球緊縮周期已達到頂峰(BIS、TS Lombard)

宏觀經(jīng)濟預測咨詢公司TS Lombard的圖表顯示了自1947年以來各國央行緊縮性與寬松型貨幣政策的對比。正值表明對緊縮性貨幣政策的偏好,負值則表明對寬松型貨幣政策的偏好。

其中,寬松型政策包括通過降息及其他措施增加市場流動性,向金融體系釋放更多資金,正如2020年3月新冠病毒爆發(fā)后的18個月那樣;緊縮型貨幣政策包括通過加息和其他工具來吸收市場流動性,從而抑制通貨膨脹。

最近,這一趨勢有所下降,這表明去年加密貨幣在內(nèi)的金融市場的全球緊縮周期已經(jīng)見頂,現(xiàn)在市場越來越傾向于寬松的流動性。

而隨著全球通脹率放緩,各國央行有了更多空間開始減緩貨幣政策的收緊,可能會導致更多資金流入加密市場。眾所周知,比特幣對全球流動性狀況的變化極其敏感,當市場流動性增多時,比特幣價格往往會上漲。

美國金融形勢已有所緩和

根據(jù)下圖顯示的華爾街巨頭高盛自1月份以來的美國金融狀況指數(shù)(FCI),該指數(shù)已從幾周前的年內(nèi)高點100.74跌至略低于100,抵消了9月和10月出現(xiàn)的所有緊縮政策帶來的影響。

FCI中包含的變量包括短期利率、長期利率、貿(mào)易加權(quán)匯率、信用利差指數(shù),以及股票價格與10年平均每股收益之比。該指數(shù)每下降(上升)1%,就會推動隨后三到四個季度GDP 1%的正(負)變化。

該指數(shù)的下跌與美聯(lián)儲長期加息的立場相反,并暗示美國經(jīng)濟未來將呈現(xiàn)彈性,這對包括加密貨幣在內(nèi)的風險資產(chǎn)來說是個積極信號。而今年以來比特幣的大部分漲幅都發(fā)生在美國交易時段。

FCI已降至略低于100的水平,逆轉(zhuǎn)了9月和10月以來的整個緊縮政策(高盛)

根據(jù)美聯(lián)儲分析師的說法,金融狀況是“資產(chǎn)價格和利率的組合”,會根據(jù)經(jīng)濟健康狀況和貨幣政策而變化,也可能影響經(jīng)濟本身。

10年期國債收益率呈下行趨勢,風險資產(chǎn)出現(xiàn)積極信號

美國10年期國債(即所謂的無風險利率)的收益率下降也是比特幣上漲的另一個積極信號。自美國財政部本月初宣布放緩債券購買速度以來,美國10年期國債的收益率已經(jīng)下降了50個基點至4.43%。通常而言,這種下跌往往會促使投資者轉(zhuǎn)向股票和加密貨幣等其他資產(chǎn)尋求更高的回報。

同時,從10年期國債的日線圖出現(xiàn)看跌的頭肩頂形態(tài)來看,其收益率可能進一步下跌。

EFG銀行的研究團隊本周在給客戶的一份報告中表示,“10年期國債收益率觸及較低的高點(正如預期)并跌破頭肩頂。該模式的收益目標位約為3.93%,但目前的水平(上升趨勢)和4.33%(突破點)也是潛在的支撐位?！?/p>

美國10年期國債收益率日線圖(TradingView/CoinDesk)

潛在風險

不過,高盛FCI指數(shù)所暗示的金融狀況收緊的逆轉(zhuǎn),可能會給美聯(lián)儲的言論帶來更加強硬的基調(diào),迫使市場重新考慮未來幾個月再次加息的可能性。這可能會放緩比特幣反彈的步伐。

另外,看多者還應關(guān)注日本退出超寬松貨幣政策、地緣政治問題、美國商業(yè)地產(chǎn)擔憂以及潛在的通脹加劇等風險資產(chǎn)價格波動的根源。

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