最近的通脹數(shù)據(jù)讓市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)將轉(zhuǎn)向鴿派立場(chǎng)。 但德意志銀行寫道，過(guò)去幾年，市場(chǎng)至少六次錯(cuò)誤地定價(jià)了寬松立場(chǎng)。 分析師警告說(shuō)，雖然這一次可能是真的，但通脹在最后階段是最難對(duì)抗的。 新面貌 注冊(cè)即可獲取每日發(fā)布的當(dāng)今市場(chǎng)、科技和商業(yè)領(lǐng)域最重大新聞的內(nèi)幕消息。 閱讀預(yù)覽 正在加載 正在加載某些內(nèi)容。 感謝您的注冊(cè)！ 當(dāng)您在旅途中時(shí)，可以在個(gè)性化源中訪問(wèn)您最喜愛(ài)的主題。 下載應(yīng)用程序 電子郵件地址 注冊(cè) 單擊“注冊(cè)”即表示您接受我們的服務(wù)條款和隱私政策。 你可以隨時(shí)退出。 上個(gè)月，由于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派的希望，股市一直在上漲，但投資者以前就看過(guò)這部電影。事實(shí)上，在過(guò)去兩年里，市場(chǎng)已經(jīng)六次錯(cuò)誤地定價(jià)了這樣的轉(zhuǎn)向 德意志銀行表示，對(duì)于這第七次，聽(tīng)起來(lái)持謹(jǐn)慎態(tài)度。 自 10 月底以來(lái)，在就業(yè)增長(zhǎng)疲弱和通脹低于預(yù)期的跡象下，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)已飆升 9%，這讓華爾街許多人相信美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期正在到來(lái)。 聯(lián)邦基金期貨甚至表明最早在三月份降息的可能性更大。 在周三的一份報(bào)告中，德意志銀行回顧了之前的六次假象，并列出了這次要考慮的內(nèi)容： 1. 2021 年 11 月：O??micron 恐慌 在美聯(lián)儲(chǔ)于 2022 年 3 月啟動(dòng)緊縮周期之前，央行行長(zhǎng)們已電報(bào)加息即將到來(lái)。 但 2021 年 11 月新冠 Omicron 變種的出現(xiàn)加劇了人們對(duì)新經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩的擔(dān)憂。 由于人們?cè)絹?lái)越擔(dān)心該變種可能逃避疫苗，投資者最初撤退了。 但隨后，由于市場(chǎng)推遲了首次加息的預(yù)期時(shí)間，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)在 2021 年 12 月下旬反彈并創(chuàng)下歷史新高。2。  2022 年春季：烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng) 俄羅斯于 2022 年 2 月入侵烏克蘭，引發(fā)了人們對(duì)沖突將擴(kuò)大并阻礙全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，促使美聯(lián)儲(chǔ)在 3 月份開(kāi)始了低于預(yù)期的加息。 由于債券收益率下降，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)當(dāng)月上漲 3.6%。3。  2022 年 5 月：更多風(fēng)險(xiǎn)中國(guó)的零新冠政策、烏克蘭戰(zhàn)爭(zhēng)以及美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始加息，加劇了人們對(duì)央行將變得多么鷹派的懷疑。 截至 5 月 27 日的一周，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)上漲 6.6%，為 2022.4 年來(lái)最強(qiáng)勁的單周表現(xiàn)。  2022年7月：全球衰退？全球衰退預(yù)期上升，油價(jià)下跌幫助拉低通脹數(shù)據(jù)，主席杰羅姆·鮑威爾甚至表示加息可能需要放緩。 標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)當(dāng)月上漲 9.1%。  5. 2022 年秋季：英國(guó)預(yù)算慘敗英國(guó)擬議的預(yù)算中包含更多借款，隨著債券收益率飆升，金融市場(chǎng)陷入混亂。 這導(dǎo)致人們預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將很快停止加息，然后在 2023 年開(kāi)始降息。 10 月 3 日至 4 日，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)飆升 5.7%，創(chuàng)下 2020 年 4 月以來(lái)的最大兩日漲幅。6。  2023 年 3 月：銀行業(yè)混亂 硅谷銀行的突然倒閉讓投資者相信，美聯(lián)儲(chǔ)將推遲收緊政策，然后在 11 月開(kāi)始降息。 兩年期國(guó)債收益率暴跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù)從硅谷銀行倒閉后的低點(diǎn)到 3 月底上漲了 7%。這一次呢？今天對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的信心最終可能被證明是正確的，但德意志銀行 銀行指出，將通脹率控制在 2% 目標(biāo)水平的最后階段往往是最困難的。 相比之下，當(dāng)通脹達(dá)到頂峰時(shí)，通常是由能源沖擊或供應(yīng)鏈中斷等暫時(shí)因素驅(qū)動(dòng)的，它補(bǔ)充道?！暗S著通脹開(kāi)始下降，爭(zhēng)論越來(lái)越多地轉(zhuǎn)向過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)，以及是否 政策風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于嚴(yán)格，”分析師寫道。  “很難實(shí)時(shí)知道答案，因?yàn)樨泿耪叩倪\(yùn)作存在滯后性。因此，隨著市場(chǎng)第七次定價(jià)樞軸，值得考慮這種情況發(fā)生的條件是否真的具備?！?br>