原創(chuàng) | Odaily星球日報

作者 | 0xAyA

穩(wěn)定幣,一直以來被視為加密市場的基石,為場外資金的進入鋪平了道路;穩(wěn)定幣的發(fā)展和變化對整個加密市場都具有重大影響,也是各大巨頭的「兵家必爭之地」。

過去兩年,由于各類黑天鵝以及其他安全事件,穩(wěn)定幣市場發(fā)生了一定變化:UST 徹底崩潰,BUSD 退隱漸趨消亡,USDC 失守陣地份額下降......留下的市場空白正吸引新興玩家們入場。

今年,穩(wěn)定幣市場有兩大項目成為關注的焦點,一是支付巨頭 PayPal 聯(lián)合 Paxos 發(fā)行的穩(wěn)定幣 PYUSD,不過其受限于特定地區(qū)及應用,目前采用量較低;另外一個則是近期有由 Verified USD 基金會發(fā)行的 USDV,在誕生之初便備受關注。

USDV(Verified USD)是一種由社區(qū)驅動的、與美元 1: 1 掛鉤的穩(wěn)定幣,完全由 STBT 支持。通過與 LayerZero 的全鏈同質代幣標準(OFT)集成,USDV 在跨鏈能力和生態(tài)互操作性方面具備了獨特的優(yōu)勢。此外,USDV 的算法特點使得社區(qū)參與者能夠通過對穩(wěn)定幣生態(tài)的貢獻而獲得獎勵,從而激勵更多的參與者積極投入到其生態(tài)系統(tǒng)中。

對于穩(wěn)定幣而言,最關鍵的是構建一個能夠持續(xù)內循環(huán)的健康生態(tài)系統(tǒng),并具備能夠被社區(qū)所認可的實際運用價值。作為進入穩(wěn)定幣戰(zhàn)場的新人,USDV 又該如何利用自身優(yōu)勢,在各路諸侯中打下一方新天地?

一、穩(wěn)定幣的內循環(huán)之路

要確保穩(wěn)定幣能夠持續(xù)長期地被使用,決勝要點是自身必須具備實際應用價值。

例如 LUSD 存在穩(wěn)定性池這一功能,用戶可以將 LUSD 質押在池內,以獲得清算激勵和額外的$LQTY 獎勵;crvUSD 的 LLAMMA 機制則使得用戶用于抵押的資產,能夠采用不同的價格范圍逐步出售,而不會立刻被清算;DAI 則通過增強型儲蓄利率,向持有者進行激勵。

穩(wěn)定幣方案各有千秋,但殊途同歸,核心目的都是確保用戶愿意長期持有自家的穩(wěn)定幣,而不是置換成其他穩(wěn)定幣。

在應用方面,USDV 則采取了更為聰明的方案:通過算法機制激勵使用 USDV 較多的生態(tài)項目貢獻者,再通過貢獻者激勵用戶使用 USDV,從而達到正循環(huán)飛輪的效果。在激勵機制實踐中,USDV 運用了一種名為 ColorTrace 算法,與比特幣的 UTXO 結構類似,社區(qū)貢獻者可以對 USDV 進行標記,享受從對 USDV 生態(tài)系統(tǒng)的貢獻中獲得獎勵的權利。

下面,我們通過一個例子,幫助大家來理解激勵機制的運行:

假設有一個名字為 V 的項目,他們決定在其生態(tài)系統(tǒng)中采用 USDV 作為主要支付方式。作為貢獻者,V 項目將 USDV 染色并用于其生態(tài)系統(tǒng)中的交易流動性提供。由于他們的貢獻,ABC 項目成為了生態(tài)系統(tǒng)中的積極參與者。而由于 USDV 的 ColorTrace 算法,V 項目的貢獻得以被記錄下來,并最終獲得一定比例的獎勵,這些獎勵能夠被 V 項目繼續(xù)投放到生態(tài)系統(tǒng)內并使得項目有著更高的 APY,并最終促進更多外界的流動性進入生態(tài)系統(tǒng),這樣項目、用戶亦或穩(wěn)定幣三方都能夠從中獲益,并最終形成正向循環(huán)。

以往的穩(wěn)定幣激勵更多的是從用戶的角度出發(fā),通過單純的提高激勵分配以吸引用戶。如前面提到的增強型 DAI 存款利率(ESDR),通過錨定穩(wěn)定模塊(PSM)中的穩(wěn)定幣去購買美債向用戶進行激勵;Frax Finance 也推出了與美國國債掛鉤的質押金庫 sFRAX,通過與堪薩斯城的 Lead Bank 合作開設經紀賬戶,以購買美國國債,進而激勵 sFRAX 的質押者。

但這兩個例子,更多的是從用戶角度而非整個生態(tài)系統(tǒng)角度出發(fā)來考慮穩(wěn)定幣的流動激勵,單一的激勵閾值總有上限。而通過算法機制,USDV 鼓勵生態(tài)系統(tǒng)內的項目和合作方思考如何通過轉動飛輪,利用好 ColorTrace 算法獲得更多激勵,進而真正推動生態(tài)項目主動推廣 USDV。

此外,由于 USDV 獲得了 Layerzero 提供的 OFT 標準支持,其具備了強大的跨鏈能力,這使得其特別適合于多鏈部署且發(fā)展態(tài)勢良好的加密項目。這些項目能夠通過 ColorTrace 算法獲得更多獎勵,因此自然會更積極地推廣 USDV 在其生態(tài)系統(tǒng)內的使用。這種激勵機制不僅鼓勵了項目方采用 USDV,也為 USDV 本身構建了在生態(tài)系統(tǒng)內更為廣泛和健康的內部循環(huán),同時也促進了整個 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的跨鏈互操作性和發(fā)展。

從落地實踐來看,通過公平透明的 Colortrace 機制激勵貢獻者,USDV 生態(tài)愈發(fā)壯大。

其中,Verified USD 基金會是生態(tài)主要推動者和支持者,最大的使命在于培育一個由貢獻者組成的進步社區(qū)。此外,Matrixport、LayerZero 等關鍵貢獻者也在生態(tài)建設中扮演者不可或缺的角色,他們與 Curve、Sushi、TraderJoe、Stargate 等重要的 DeFi 設施一起,為共同合作壯大穩(wěn)定幣的生態(tài)規(guī)模而努力。

另外,根據官方最新消息,USDV 還獲得多個錢包和支付平臺支持,將 USDV 作為支付通道,包括 COIN 98、Beam、Everywhere Finance 以及 basedappHQ。此外,BIT.com 交易所也宣布上線 USDV/USDT 交易對,拓展加密兌換場景應用。

穩(wěn)定幣的蛋糕,更需要多方合作共建,不斷做大,才能更好的向市場進行推廣。合作伙伴的共同努力將有助于 USDV 在市場中占據重要地位,不僅可以加速穩(wěn)定幣的市場普及,還可以為用戶提供更多元化的選擇,建立起更加健康、透明、可持續(xù)的穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)。

二、USDV 何以保證真正的穩(wěn)定?

穩(wěn)定幣的關鍵不僅在于其實用價值,更在于如何實現其所承諾的“穩(wěn)定”特性,而實現這一點并非易事。此外,穩(wěn)定幣還需要面對通貨膨脹、市場流動性不足以及黑天鵝事件等挑戰(zhàn),這些都對其底層機制提出了嚴峻考驗。

過去兩年,UST、USDC 等一些穩(wěn)定幣脫錨乃至崩潰的新聞屢見不鮮,也給我們帶來一些啟示:

首先,穩(wěn)定幣的資產穩(wěn)定性需要得到充分的保障,這意味著穩(wěn)定幣發(fā)行方必須確保有足夠的且穩(wěn)定的資產儲備來支持其價值,這些資產最好是現金、債券或其他流動性強的資產,而不是像 Terra 一樣的非穩(wěn)定的代幣。

其次,穩(wěn)定幣的發(fā)行方需要遵守相關的財務透明度和合規(guī)性要求,向公眾披露財務信息,以建立信任并確保穩(wěn)定幣的可持續(xù)性——目前 USDC 等都是定期(3 個月/半年)公示。

更重要的,在穩(wěn)定幣的發(fā)行和管理過程中,還需要建立有效的風險管理機制,以及采取必要的技術安全措施來保護穩(wěn)定幣系統(tǒng)免受黑客攻擊和數據泄露的威脅。

針對上述問題,USDV 在進行探索后,交上了自己的一份答卷。

(1)STBT 提升 USDV 穩(wěn)定性

首先,USDV 是建立在代幣化現實世界資產(代幣化 RWA)的基礎上,且只有列入白名單的代幣化資產才被允許作為 USDV 的基礎資產,這一嚴格的篩選機制有助于確保 USDV 的基礎資產的質量和穩(wěn)定性。

其次,USDV 在錨定機制上進行了創(chuàng)新:USDV 與其儲備資產短期美債代幣(STBT)進行 1: 1 掛鉤;同時,短期美債代幣(STBT)又通過 Daily Rebase 機制始終維持與 1 美元的等值,以此來保證 USDV 價值的穩(wěn)定性。

STBT(短期國庫券代幣)是 USDV 底層的第一個儲備資產,它是專為合格投資者設計的代幣,并遵循 ERC-1400 標準,允許持有人可以鏈上賺取無風險美國國債收益率。

USDV 這樣的資產儲備模式對于投資者和持有者來說是一個積極的信號,因為他們可以更有信心地使用和持有 USDV,而不必擔心大幅波動或價值下降的風險。這也有助于提高 USDV 在市場上的認可度和可接受性,為其未來的發(fā)展奠定了更加穩(wěn)固的基礎。

(2)透明和安全

USDV 從實時鏈上交易跟蹤、儲備證明以及對日常現實世界的資產監(jiān)控等多個方面入手,全流程追蹤確保穩(wěn)定幣的透明度。

通過技術,USDV 能夠實現實時鏈上交易跟蹤,這意味著所有的 USDV 交易都可以在任何一個公開的區(qū)塊鏈上進行追蹤和驗證,以確保交易的可驗證性。而在儲備方面,USDV 通過公開的方式展示其資產儲備情況,以確保每一枚 USDV 都有相應的資產支持,而這其中最重要的,莫過于 STBT。

STBT 通過 Chainlink 儲備證明得到充分支持,并且具有完全透明性。同時,它還可以通過及時的鑄幣和贖回途徑進行鏈上驗證,并經過安全公司的嚴格檢查和審計。STBT 由 6 個月內到期的美國國債和逆回購協(xié)議完全儲備,有效提高了其穩(wěn)定性和透明度,降低了與 USDV 相關的風險。

此外,基金會為 USDV 生態(tài)系統(tǒng)提供了技術和安全支持,確保其在面臨各種潛在威脅和挑戰(zhàn)時能夠保持穩(wěn)定和安全。基金會還會與安全專家和技術團隊合作,進行安全審計和漏洞測試,以確保 USDV 生態(tài)系統(tǒng)的整體安全性——至今為止,USDV 已經通過了 Paladin、Zellic 和 OtterSec 的安全審計。

為了確保 USDV 的技術基礎設施能夠滿足未來發(fā)展的需求并保持高水平的安全性,上述措施都是必不可少的。這些努力,也為 USDV 的長期成功和可持續(xù)發(fā)展奠定的堅實基礎。

結束語

盡管穩(wěn)定幣市場的頭部玩家,占據著較大的市場份額,但行業(yè)格局并非一成不變,USDV 等新興穩(wěn)定幣正憑借獨特優(yōu)勢奮勇直追。

加密市場日趨成熟,項目與項目之間的競爭將會過渡到生態(tài)與生態(tài)之間的競爭。對于個體而言,越早參與進具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鷳B(tài),便越能在生態(tài)逐漸成長的過程中獲得更多激勵。USDV 這棵正在悄然拔地而起的小樹,將會成為日后遮風擋雨的大樹,為整個穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)帶來更多的穩(wěn)定與繁榮。