10月份钢市综述及后市研判

  一、10月份钢市回顾

  纵观10月份国内钢市的整体行情,涨势较前期明显加快。归结各方因素我们认为推动10月份国内钢市全面上涨的主要原因有一下几方面:

  首先,炉料市场持续强势。十一过后,随着钢厂开工率的逐步提升,对于炉料的需求也在增加。由于焦煤、焦炭等资源紧缺,市场报价大幅攀升,仅10月份冶金焦主产区焦炭平均出厂价格较9月份大幅上涨200-300元/吨;各地炼钢生铁累计涨幅也在300元/吨左右。

  其次,期货市场强势上扬,带动现货市场大幅拉涨。截至月末,大宗商品期货市场黑色系屡创新高,商家信心得以恢复。其中期螺主力合约站上2600元/吨高位;而焦炭期货主力合约更是在10月份拉出16连阳。

  第三,钢厂及社会钢材库存同比大幅下降。截至10月末全国重点监测钢企钢厂库存在1361万吨左右,较去年同期大幅下降200万吨以上;而据监测中西部地区建筑钢材社会库存截至月末维持在173万吨左右,已是连续6周处于下降趋势。

  除上述以外,行业去产能政策的提速、环保力度的不断加强、国家固定资产投资的规模的不断扩大以及商家对于后期市场的良好预期等共同推动10月份钢市的大幅上涨。

  二、10月份现货行情

  10月份现货市场行情整体强势上涨。十一长假过后在终端补库需求、炉料市场强势上涨以及期货市场黑色系持续走高的刺激下,现货市场涨势较大。但是随着北方降温范围及降温幅度的扩大,终端需求呈下降趋势,南北分化逐步扩大。

  1、螺纹钢

  监测数据显示:中西部地区螺纹钢10月份市场报价环比整体涨幅明显,其中成都、重庆、昆明、贵阳及长沙涨幅较大,北方地区涨幅相对较小,市场主导钢厂资源报价在成本上涨的促使下也有大幅提升。

  2、高线

  网监测数据显示:中西部地区主要城市高线10月份市场报价整体也有大幅上涨。除去包头、乌鲁木齐两地涨幅较小以外,其余城市高线市场报价环比累计涨幅均在100-200元/吨之间,其中昆明、成都、重庆及长沙涨幅较大。

  3、盘螺

  监测数据显示:中西部地区主要城市盘螺10月份市场行情涨跌互现。其中成都、重庆、昆明、长沙以及贵阳环比涨幅较大,兰州、西宁、银川及乌鲁木齐小幅下跌。10月份后半段社会资源略显紧缺,商家报价涨幅较大。

  4、热轧板卷

  监测数据显示:中西部地区主要城市热轧板卷市场10月份环比涨幅较为平稳,主流资源报价环比涨幅均在80-100元/吨之间,其中成都、重庆及昆明涨幅在100元/吨以上。市场资源依旧较为紧张,资源集中现象依旧较为突出,终端需求一般,市场成交尚可。

  5、中厚板

  监测数据显示:中西部地区主要城市中厚板市场10月份报价环比涨幅较为平稳。各地区主导钢厂资源市场报价环比累计涨幅均在100元/吨以内。由于唐山钢坯出厂价格运行相对平稳,加之炉料成本上涨,厂家社会投放资源量呈下降趋势,市场资源紧张,终端需求一般,市场成交尚可。

  三、10月份炉料盘点

  本月国内炉料市场除铁精粉表现相对较弱势意外,其他品种全面上涨,尤其是焦炭和炼钢生铁价格出现暴涨,废钢、焦煤及钢坯等价格涨幅也较大。

  四、10月份期货市场

  期货市场详情分析——10月期市黑色系研究报告

  五、10月份库存数据

  2016年10月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比略有下降,其中线材、螺纹钢库存在上月增加较多的情况下,本月库存出现回调,板材库存较上月均有所回升。本月库存总量856万吨,环比减少7.7万吨,下降0.9%。其中钢材市场库存总量761万吨,环比减少8.2万吨,下降1.07%;港口库存95万吨,环比增加0.5万吨,上升0.53%。

  1、热轧卷板

  热轧卷板本月库存147.5万吨,比上月增加1.9万吨,上升1.3%。其中钢材市场库存128.3万吨,比上月增加2.2万吨,港口库存19.2万吨,比上月减少0.3万吨。

  2、冷轧卷板

  冷轧卷板本月库存149万吨,比上月增加3.7万吨,上升2.51%。其中钢材市场库存120.5万吨,比上月增加3.2万吨,港口库存28.7万吨,比上月增加0.5万吨。

  3、中厚板

  中厚板本月库存104万吨,比上月增加6.0万吨,上升6.15%。其中钢材市场库存86.6万吨,比上月增加5.3万吨,港口库存17.1万吨,比上月增加0.7万吨。

  4、线材

  线材本月库存93万吨,比上月减少4.4万吨,下降4.52%。其中钢材市场库存82.9万吨,比上月减少3.6万吨;港口库存9.8万吨,比上月减少0.8万吨。

  5、螺纹钢

  螺纹钢本月库存363万吨,比上月减少14.9万吨,下降3.93%。其中钢材市场库存342.7万吨,比上月减少15.4万吨,港口库存20.6万吨,比上月增加0.5万吨。

  监测数据显示:10月末中西部地区建材社会库存较月初大幅下降,27日数据统计显示,月末西部建材社会库存总量173.08万吨,环比月初减少38.38万吨,中西部11个城市中,除兰州小幅上涨之外,其余城市均呈下降趋势。西南库存降低幅度呈扩大趋势,较西北明显。其中昆明跌幅明显,降19万吨,贵阳也呈大幅减少趋势降7.2万吨。

  六、10月份钢材产量

  2016年10月中旬,97家重点监测钢铁企业(集团口径)共生产粗钢1720.16万吨、生铁1680.40万吨、钢材1663.83万吨、焦炭345.31万吨。日产量及比上一旬增减情况分别为:粗钢172.02万吨,减产2.28万吨,减幅1.31%;生铁168.04万吨,减产2.23万吨,减幅1.31%;钢材166.38万吨,增产0.12万吨,增幅0.07%;焦炭34.53万吨,减产0.15万吨,减幅0.43%。

  本月重点钢铁企业累计日产分别为粗钢171.37万吨、生铁167.11万吨、钢材166.02万吨、焦炭34.65万吨。截止中旬,重点钢铁企业本年累计生产粗钢5.03亿吨、生铁4.91亿吨、钢材4.85亿吨、焦炭9583.95万吨;累计平均日产粗钢171.80万吨、生铁167.44万吨、钢材165.57万吨、焦炭32.71万吨。

  据此估算,中旬全国共生产粗钢2264.34万吨、生铁1968.87万吨、钢材3141.3万吨、焦炭1216.01万吨。日均产量分别为粗钢226.43万吨、生铁196.89万吨、钢材314.13万吨、焦炭121.60万吨。

  截止中旬,本年全国累计生产粗钢6.49亿吨、生铁5.67亿吨、钢材9.14亿吨、焦炭3.56亿吨;累计平均日产粗钢221.38万吨、生铁193.65万吨、钢材312.11万吨、焦炭121.48万吨。

  七、终端需求

  1-9月份全国固定资产投资同比增长8.2%,增速比1-8月份加快0.1个百分点。其中,9月份当月投资60567亿元,增长9%,增速比8月份加快0.8个百分点,投资当月增速已连续两个月出现回升。1-9月份民间投资261934亿元,增长2.5%,增速比1-8月份加快0.4个百分点,结束了自去年以来增速持续回落的走势。从当月投资看,9月份民间投资36929亿元,增长4.5%,增速比8月份加快2.2个百分点。

  1、房地产投资方面:楼市调控收紧四季度增速将放缓

  2016年1-9月份,全国房地产开发投资74598亿元,同比名义增长5.8%(扣除价格因素实际增长7.1%),增速比1-8月份提高0.4个百分点。其中,住宅投资49931亿元,增长5.1%,增速提高0.3个百分点。1-9月份,房地产开发企业到位资金104711亿元,同比增长15.5%,增速比1-8月份提高0.7个百分点。 9月份,房地产开发景气指数(简称“国房景气指数”)为94.05,比8月份提高0.35点。

  2、基建投资方面:投资持续发力钢市刚需预期较高

  1-8月份,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)83245亿元,同比增长19.4%,增速比1-8月份回落0.3个百分点。其中,水利管理业投资增长20.5%,增速回落0.7个百分点;公共设施管理业投资增长23.6%,增速回落0.7个百分点;道路运输业投资增长15%,增速加快0.6个百分点;铁路运输业投资增长9.4%,增速加快0.9个百分点。

  3、制造业投资方面:景气指数回升经济基础逐步稳固

  2016年10月份,中国制造业采购经理指数(PMI)为51.2%,比上月上升0.8个百分点,在临界点之上明显回升。从分类指数看,在构成制造业PMI的5个分类指数中,生产指数、新订单指数、供应商配送时间指数高于临界点,从业人员指数、原材料库存指数低于临界点。生产指数为53.3%,比上月上升0.5个百分点,持续高于临界点,表明制造业生产保持较快增长。新订单指数为52.8%,比上月上升1.9个百分点,高于临界点,表明制造业市场需求增速有所加快。从业人员指数为48.8%,比上月回升0.2个百分点,仍低于临界点,表明制造业企业用工量降幅继续收窄。原材料库存指数为48.1%,比上月回升0.7个百分点,仍位于临界点以下,表明制造业主要原材料库存量收缩幅度有所减小。供应商配送时间指数为50.2%,比上月上升0.3个百分点,高于临界点,表明制造业原材料供应商交货时间有所加快。

  八、宏观资讯

  【马国强任宝武钢铁集团董事长 陈德荣任总经理】

  经国务院批准,宝钢集团有限公司与武汉钢铁(集团)公司重组成立中国宝武钢铁集团有限公司。2016年10月31日上午,中国宝武钢铁集团有限公司召开中层以上管理人员大会。会议决定,马国强同志任中国宝武钢铁集团有限公司董事长、党委书记,陈德荣同志任中国宝武钢铁集团有限公司总经理,徐乐江同志的宝钢集团董事长、党委书记职务自然免除。

  【中钢协:今年4500万吨钢铁去产能任务有望超额完成】

  中钢协表示,按照目前各地报送的进度,9月底钢铁化解过剩产能已经完成80%以上,部分地区和中央企业已经提前完成全年任务,预计10月底可以完成全年4500万吨压减任务,并有望超额完成。

  【人民币贬值刷新6年来新低】

  10月28日,人民币汇率中间价报6.7858,下调122点,再次刷新6年来新低。分析人士预计,短期内人民币汇率将延续震荡偏弱的运行格局,而对国内居民影响最大的无疑是理财和境外消费等方面。

  【10月上旬重点钢企粗钢日产172.09万吨 旬比增1.28%】

  据钢协统计,10月上旬重点钢企粗钢日均产量174.29万吨 ,环比上一旬末增加2.2万吨,增幅1.28%。据此估算,本旬全国粗钢日均产量229.11万吨,旬环比增加1.57万吨,增幅0.69%。截止10月上旬末,重点钢企钢材库存为1387.58万吨,比上一旬增加70.49万吨,增幅5.35%。

  【十三五交通基建投资或超13万亿 地方试水基金筹资】

  日前,接近交通运输部的相关知情人士向经济观察报透露,在2016年-2020年五年时间中,按照静态投资估算,全国“铁公水航”领域的固定资产投资有可能会超过13万亿元,其中仅高速公路的投资就有可能达到3万亿元。参照“十二五”期间11.54万亿元左右的公路水路固定投资额——这一数目是根据交通运输部和原铁道部的公开年报梳理所得,我国“十三五”期间的铁公水固定投资将依然维持高位。

  【1-9月中钢协会员钢铁企业实现利润252.06亿元】

  中钢协:1-9月份会员钢铁企业累计实现销售收入19920.87亿元,同比下降8.05%;盈亏相抵实现利润为252.06亿元,同比扭亏为盈;亏损面27.27%,同比下降21.21个百分点;销售利润率为1.27%,在工业行业中仍然处于较低水平。从分月情况来看,1-2月份亏损,3-9月份均实现盈利,但是盈利水平仍然很低。3月以来企业能够保持盈利,主要是由于企业理性生产促进钢价合理回升以及加大降成本力度等方面取得了一定成效。

  九、后市研判

  期市持续小幅冲高 现货中期涨势开启

  首先,钢厂和社会库存钢材库存呈下降趋势,商家库存压力较小。统计,中西部主要城市库存持续呈下降趋势,截止目前10月底建材库存只有173.08万吨,较上月减少了38.38万吨,降幅有所扩大,并且低于往年同期。从中钢协获取数据可见,全国20个城市5大类本月库存总量856万吨,环比减少7.7万吨,下降0.9%。全国各地的库存数据均处于低位。与此同时,全国重点监测钢企场内库存整体维持在1361万吨,较去年同期下降近200万吨以上。

  其次,炉料市场行情持续强势,钢材成本支撑力度不减。炉料价格一路高企,焦炭价格更是从年初600元/吨涨至现阶段1800元/吨;与此同时,唐山地区普碳方坯10月份平均价格为2196元/吨,月环比累计涨幅50元/吨;山西地区焦炭出厂含税价格为1490元/吨,月环比涨幅240元/吨,连续3个月涨幅超过200元/吨;唐山地区66%品味干基铁矿石价格为620元/吨,月环比上涨10元/吨。11月份开始进入用煤高峰季节,煤炭供应偏紧局面短时期难以缓和。

  第三,钢厂开工率呈降低趋势,后期市场供给压力有所缓解。据统计,随着炉料成本不断上升,钢厂盈利持续下降,目前盈利钢厂仅为43.56%,开工意愿下降。同时,11月是行业去产能攻坚月,相关部门要求11月前完成今年落后产能的淘汰工作。据统计,全国163家钢厂高炉产能利用率持续回落至84.3%,随着唐山去产能的进一步落实,环保督察的开展,钢厂减产检修,11月供给持续回落的概率较大,供需平衡有望进一步阶段性趋好。

  第四,基础建设投资提速,刚需依然较强。10月份发改委批复投资项目超2900亿元。前三季度全国公路交通完成固定资产投资1.24万亿元,单按照交通部计划,今年全年公路建设目标是1.65万亿元,这意味着仍有4000多亿元投资将在四季度加速释放。今年铁路计划投资规模约为8000亿元,但1-9月铁路完成固定资产投资5423亿元,仍有三分之一投资需要完成,四季度基建项目有望密集出台。并且PPP项目落地,投资还将维持高位。

  最后,季节性因素渐显,南北价差或将持续增大。从目前钢厂出库数据来看,西北建材出库量已经呈下降趋势,线材日均出库下降12.91%,螺纹出库量也在小幅下降。而西南出库数据均呈上升趋势,并且总体钢厂库存呈下降趋势。而从10月份钢材价格涨势来看,西南地区钢材价格涨幅明显大于西北地区钢材价格的整体涨幅,且西南地区资源紧张局面在运输成本上升的前提下,有不断加剧之势。

  综上所述,展望11月,从基本面看,钢材市场将呈现供需两弱的格局。供给端,一方面受到环保限产的压制,钢厂的开工率将会降低,行政手段的限制是钢材供给量较少的一方面因素,另一方面是现在钢材处于盈亏平衡点上,在没有利润驱使的前提看,钢厂的生产积极性不会那么高,供给量较少是情理之中的事。需求端,“金九银十”的消费旺季过后,市场的需求会出现放缓的节奏。供需两弱将是后期市场最大的基本面,不会催生大涨大跌的行情。后期主导钢材现货价格涨跌的主要因素还将集中在期货市场带动和上游炉料市场铁精粉、焦炭、焦煤以及炼钢生铁价格的走势。从钢市行情分析,在炉料成本维持强势、社会库存持续下降、期货市场有力带动以及商家对于后市良好预期推动下,钢材市场报价短期内或将延续上涨趋势,淡季不淡行情或将重现。

  但11月份还需注意以下问题,北材南下给南方带来的市场压力,国内大型煤企产能释放、煤炭供应逐步缓解以及焦炭、铁矿石库存上升后原材料价格回落带来的风险。