现强期弱的背后逻辑,钢市要放大招?

  11月2日国内期货市场普跌,而黑色系现货市场涨跌互现,使我们不得不警惕黑天鹅已经来临:美国历史上最无厘头的大选接近尾声,无论是擅长宫斗剧的政治家希拉里还是被妖魔化的商人特朗普当选,全球投资者都要对原先的赌注进行风险对冲。FBI重启“邮件门”调查让特朗普支持率上升,美元旋即走弱,人民币贬值压力减小,前期上涨的人民币标价的商品自然普跌。商品期货率先受汇率和美国大选影响,而现货表现滞后是行业供需因素与金融因素对冲博弈的结果,这才是目前现强期弱背后的逻辑。

  ▼现货任性拉涨期货涨跌互现

  11月2日日盘大宗商品期货普跌,农产品和化工品遭重挫,菜粕、胶板、沪铝三品种遭遇跌停板,黑色系表现相对抗跌,如下图所示,在满地韭菜中,黑色几个品种还算有星星紅意。

  和期货市场的涨跌互现对应的是现货市场任性上涨,但需求有所回落。

  11月2日钢市各地现货普遍拉涨,不顾期货一路踉跄,河钢结算大涨带动京津地区价格明显拉高,盘中唐山鑫达钢坯大涨100也带动各地现货继续拉高。市场拉涨情绪高昂,丝毫没有冬季即将来临寒意。

  11月3日日盘,黑色系期货普遍低开,后期走势震荡反弹,仅铜、螺纹和热卷还保持涨势。

  背后逻辑:特朗普支持率上升美元走弱——人民币标价商品普跌前期市场一直在讲述以原料端为驱动力的多头故事:供给侧改革下双焦和钢市供给错配,刻意忽略淡旺季规律,叠加人民币贬值和运输提价的黑马,自然人民币标价的大宗商品普遍上涨。

  现在以原料端双焦期货上涨动力不足,需求端期货接棒驱动未有明显表率,多空争夺下,新故事登场。

  距离美国大选仅剩一周时间,原本稳操胜券的希拉里,因FBI重启“邮件门”调查而部分民调中被特朗普反超。华尔街交易员们,不得不重新调整交易策略,市场再次出现资金涌入避险资产的迹象。黄金美盘11月2日一度突破1300关键阻力,美联储FOMC决议暗示12月加息,才遏制金价大幅上攻势头。

  避险货币:欧元与日元也纷纷上扬,同时美元走弱,人民币贬值压力减小,前期上涨的人民币标价的商品自然普跌。

  从焦炭期货2016年三段涨势中都伴有美元的强势拉升,而每一次高点回调,都能看到美元指数抢先一步转向和震荡的痕迹,10月底这波美元转向会不会带动焦炭进入回调而重复历史,我们拭目以待。

  ▼规避风险套保升级老司机却意外翻车

  目前对冲现货商品下跌风险的是在期货上作对冲套保,但近日却传出老司机翻车事件,真假套保难辨。

  远大控股31日晚间公告称,其子公司远大物产的衍生品投资出现较大金额的浮动亏损,经远大物产财务部门初步测算,其衍生品投资出现约29039万元的浮动亏损。部分业内认为,远大物产或存在投机行为并非因正常套保而发生的浮亏。

  “美国大选”和“美联储加息”双狼来临之际做好期现风险对冲成为当前要务,警惕汇市和货币市场双重波动。